国储抛售成效不大 糖棉油脂期货合围前期高点

业内专家认为,农产品期货普遍高位运行,春节前后整体看涨氛围难改 郑糖连续日K线走势 临近年末,国家发改委有关负责人表示,明年将重点整顿粮油、棉花、蔬菜、农资流通和价格秩序等,以遏制…

业内专家认为,农产品期货普遍高位运行,春节前后整体看涨氛围难改

郑糖连续日K线走势

临近年末,国家发改委有关负责人表示,明年将重点整顿粮油、棉花、蔬菜、农资流通和价格秩序等,以遏制过度投机,促进价格运行平稳有序。而相关联的农产品期货市场,在经历了前期的大涨大跌后,糖、棉花、油脂等大宗商品期货价格又在年底又出现了一波不同程度的反弹,郑糖、油脂都比较强势。

最近国家对糖和油脂两大品种都投放了国家储备,但对市场影响并不明显。有关分析人士认为,国储近期再次出手抛糖,对市场影响不大,国内糖价离前期高位已不远,创新高概率非常大。大豆和植物油抛储政策虽然对国内价格上涨形成一定的压制,但成效并不明显。

接受采访的分析人士均对《证券日报》表示,后市各类品种仍有不同的上涨空间,短期内郑糖后市主调仍是上涨,郑棉近月合约多头氛围依然浓厚,将维持高位运行,而油脂期货由于受国际市场影响,后市看涨概率较大。

央行宣布26日起年内第二次加息0.25个百分点,期货市场人士表示,短期内,前期出场观望的资金将回到市场,春节前后商品期货整体看涨的氛围难改。长期而言,频繁调控,将对明年农产品产生很大压力。

三大品种前临压力后遇抛储

郑糖上周飙涨,主力合约1109从12月20日的6940元/吨上涨至24日的最高价7319元/吨,很快将面临11月初创出的7521元/吨的前期高点。而郑棉继11月中旬暴跌之后,市场触底反弹后企稳。

在刚刚过去的12月22日,国家投放了第三批储备白砂糖,竞卖总量为20万吨,底价为4000元/吨,竞买主体限于食品加工企业。但抛糖计划并未能止住郑糖期价的上扬势头。

此次抛储之前,三部委已经于10月22日和11月22日分别投放白砂糖21万吨和20万吨,三次总计抛糖61万吨。

此外,商务部已于21日评标加工20万吨原糖,这意味着继第三次抛储后,近一段时间内可能再次竞卖。

而在三种油脂期货当中,豆油最强,上周最高达到10526元/吨,已经逼近前期高点10554元/吨,两个高点之间仅差28元;棕榈油次之,主力合约1109上周最高达到9706元/吨,这与前期高点9772元/吨只差66元。

因抛储原因,菜油最弱,但其主力合约1105在上周最高也已达到10428元/吨,这与前期最高点10744元/吨,还相差316元。但它已经从11月18日本轮下跌以来的最低点9310元/吨,5个交易周以来,反弹了1400多元。

目前,政府手中的油脂储备依然充足。12月24日即上周五黑龙江的19.1万大豆,仍为此前数次流拍的大豆,因目前市场价格变动较小,预期继续流拍的可能性较大,对市场的影响不大。

目前,郑棉维持在24000元/吨至30000元/吨之间偏强震荡的格局。市场供需偏紧的格局依然存在,买方做多欲望不减,主力合约1109持仓量仍在稳步增加。而此前的8月底至10月中旬,国储棉抛售累计100万吨,因为正值新旧棉花年度交接期,使得其很快也被纺织企业疯抢。

郑糖:缺口支撑糖价居高不下

年底,国内食糖市场供不应求,同时国家库存较低,国家从海外进口原糖的成本持续增加,国内供应缺口存在使得内外盘联动性日益增强。一德期货杨志昌分析师认为,强势的原糖将彻底引领郑糖进入高位运行时代。

杨志昌表示,10月22日以后,已拍卖3次储备糖共61万吨,而国家储备糖还有86万吨,已经低于100万吨的警戒线。从抛储的效果来看,先抑后扬是抛储后糖价走势的常态,尤其是今年下半年,越抛越涨显得国家调控收效甚微。

国家放储虽然暂时缓解了食糖市场紧张的供应局势,但可供放储的糖已经越抛越少,不能从根本上改变供不应求的局面,糖价屡创新高不足为奇。

进入12月份,我国南方糖厂陆续开榨,市场的焦点逐渐转向广西、云南等地区的天气和食糖产量上来。

华泰长城期货的陈维倬分析师表示,根据刚刚考察完南华蔗区的情况了解到,东门南华糖厂今年出糖率只有11%,现货成交价6800元/吨。明年广西或达不到11月初桂林会议上所说的760万吨的产量,预计是710万吨左右。比去年略增,但缺口依然很大。

陈维倬认为,后市郑糖的上涨还是主调。国储最近的二次抛储成交均价很高,现在国内糖价是明显受国际糖价所引导,目前国际糖价创了新高,国内糖价也离前期高位不远,创新高概率非常大。

目前市场主要观点就是国储库存不足,内外糖价格出现倒挂,外糖价格高,没办法从国外进口原糖补充国内。而目前国外原糖折算后国内价是9130元/吨。

郑棉:多因素支撑棉价高位运行

继11月中旬暴跌之后,市场触底反弹后企稳。目前,郑棉维持在24000至30000之间偏强震荡的格局。

华安期货首席分析师杜贤利认为,市场供需偏紧的格局依然存在,买方做多欲望不减,郑棉主力合约1109持仓量仍在稳步增加。明年度新棉期价应在1111合约得到体现,因此近月合约多头氛围依然浓厚,因此在国家政策与市场的博弈下,将维持高位运行。

他认为,多方因素将共同支撑棉价高位运行,具体有三个原因,且面临三大风险。

原因一,经济复苏、流动性仍将宽裕,继续利好商品市场。原因二,供需依旧偏紧,进口依存度增大。原因三,下游对棉花的需求量依然强劲。

不过,辉煌背后也须注意相关风险。首先,国内棉花一年短缺造就大牛市,较高的种植比价效益激起了棉农的种植意向,明年棉花种植意向预期增加。其次,今年棉价剧烈波动,政府调控政策预期增强。再次,农户屯棉大多被套,恰逢过节,中间商与农户急需套现出货,因此年前棉价将维持疲软。

关于棉花后市,杜贤利认为,2011年新棉未上市前,供需依旧偏紧,下游需求保持旺盛和市场流动性依然宽裕的背景下,棉花价格将维持在高位震荡。下半年四季度,全球将可能面临流动性收紧,如果棉花生长正常,那么棉花的辉煌将在2011年下半年终结。

油脂期货:或突破前期高点

油脂市场当前高位运行,在外盘的拉动下,近期走势强劲,有突破前期高点之势。

华泰长城期货分析师胡挺认为,尽管国家陆续推出抛储及相关的调控政策,但成效并不明显。因为像油脂油料这样的品种,中国必须要依靠大量进口来满足国内的需求,中国并不享有定价权,在这种格局下,国家手中的筹码有限,调控很难达到预期的目标。

大豆和植物油抛储政策对国内价格上涨形成一定的压制,这也是导致近期油脂油料外强内弱格局的主要原因。短期来看,虽然抛储量较少,成交情况较差,但是预计后期国家仍将有可能加大调控力度。

而国储近240万吨豆油和近210万吨菜籽油也面临到期压力,后期抛储压力仍较大。这么大的量,如短时间内集中出库,对市场还是存在一定的冲击力。但长远来看,对市场的影响还是相对有限,后期还得依靠进口来满足国内的需求。

胡挺认为,这样的调控可以看成政府是在以空间换时间,在一定程度上也存在赌博的意味,若明年南美产量没太大问题,可能价格上涨的压力会有所缓解,而一旦南美产量出现问题,则明年国内油脂价格不排除出现报复性上涨的可能。

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作者: 中国甜味剂网

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