国元香港:常茂生化业绩远超预期 建议关注

国元证券(香港)  毛力 常茂生化(1.89,0.09,5.00%,经济通实时行情)(8208.HK)-2010 年四季度业绩远超预期 2010 年第四季度业绩大幅上升:公司近日公…

国元香港:常茂生化业绩远超预期 建议关注
国元证券(香港)  毛力

常茂生化(1.89,0.09,5.00%,经济通实时行情)(8208.HK)-2010 年四季度业绩远超预期

2010 年第四季度业绩大幅上升:公司近日公布2010 年业绩,2010 年总收入同比上升34%至5.16 亿元(人民币元,下同)。毛利比09 年上升53.75%至1.37 亿元,毛利率为26.6%,比09 年上升3.4%。公司权益持有人应占净溢利增加75%至0.76 亿元,每股盈利人民币0.122 元。派期末股息每股0.043 元。2010 年第四季度业绩大幅上涨,收入同比上涨56%至1.58 亿元,环比上涨15%;毛利同比上涨155%至0.49 亿元,环比上涨47%;第四季度毛利率为31%,同比大幅上涨12%;权益持有人应占溢利同比上涨184%至0.33 亿元,环比上涨103%。

苹果酸和阿斯巴甜项目带动业绩增长:公司2010 年收入的增长主要是因为苹果酸项目整改使产能提高50%,和新扩建的阿斯巴甜生产线使该产品产能翻倍。两项产品的销量分别较上年增长29%和68%。整改后的生产工艺进一步优化,产品品质提高,与天然食品添加剂指标趋向一致,产品竞争力提高。

规模效益带动毛利上升:2010 年公司毛利为26.6%,比上年上升3.4 个百分点。主要是因为公司通过优化工艺,有效控制生产成本。同时生产量上升带动规模生产效益,使产品的毛利率上升。产能上升使得公司规模化生产优势进一步发挥,原材料消耗下降,控制生产成本,拓宽了利润空间。产品升级有利于未来业绩:公司计划在稳定核心产品基础上,致力于科技创新,培育新产品群。2011 年天然食品添加剂专案将继续实施,推进产品升级。另外,公司将继续以制造食品添加剂为主题,开拓新市场和新应用领域,开发新的功能型食品添加剂、天然食品添加剂、医药中间体、原料药和保健品,不断延伸产品链,创造新的增长点。

建议关注:公司2010 年EPS 分别为0.122 元。按3 月8 日收盘价1.26 港元计算,相当于2010 年的8.68 倍PE,与市场上同类公司相比估值较低。考虑到公司规模化生产优势和未来的产品升级计划,建议关注。

作者: 中国甜味剂网

广告合作事宜,请联系:133 2802 0789(微信同号)

为您推荐

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

联系我们

联系我们

133 2802 0789

在线咨询: QQ交谈

工作时间:周一至周五,9:00-17:30,节假日休息

关注微信
微信扫一扫关注我们

微信扫一扫关注我们

返回顶部