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从县城化肥厂走出来的全球甜味剂龙头

不管是商人还是投资者,都想投资好生意,那么,什么才是好生意?有云:“ 凡是能让人成瘾的消费品,它肯定是一门好生意。”比如,巴老喜欢的可口可乐,除了含咖啡因,可口可乐还含有另一种有争…

不管是商人还是投资者,都想投资好生意,那么,什么才是好生意?有云:“ 凡是能让人成瘾的消费品,它肯定是一门好生意。”比如,巴老喜欢的可口可乐,除了含咖啡因,可口可乐还含有另一种有争议的成分:糖。

从县城化肥厂走出来的全球甜味剂龙头-中国甜味剂网

糖在舌头上产生的甜味令人愉悦,也能提供大量的热量。

现代社会,糖不再奢侈,甚至过于富足,高糖饮食带来的种种负面影响凸显:糖尿病患者越来越年轻化,糖甚至还会加速衰老。然而,即使人们意识到过度摄取糖分有害健康,可对糖的渴望不容易停止。在既想“甜”又不想“胖”的驱动下,催生了无糖版可口可乐、以及近几年爆火的的0卡气泡水品牌“元气森林”,这些产品中,都用了代糖:有糖的甜味,但没有热量,完美契合了消费者需求。

数据来源:前瞻产业研究院

带着对代糖的好奇,我们在A股里找到了无糖饮料背后的“卖水人”—金禾实业,金禾实业是全球人工甜味剂龙头企业

2021年3月,金禾实业公布2021年报,业绩靓丽,收入58.45亿,比上年增长59.44%,归母净利润11.77亿,比上年增长63.82%。2012-2021年,金禾实业收入年化复合增长率10%,净利润复合增长率20%。

金禾实业是过去20年民营企业的缩影,从一家濒临破产的县城小化肥厂,在创始人杨迎春带领下,成功完成两次华丽转型,成为人工甜味剂安赛蜜和三氯蔗糖的全球龙头,在两个品种上的市占率分别高达近60%和40%。

近几年金禾顺利完成家族代际转换,杨迎春公子杨乐顺利接班,这位89年出生的年轻一代,将带领金禾实业走向何方?本文将通过梳理代糖产业发展脉络和金禾实业的商业路径选择,尝试描绘出金禾未来的图景。

最原始的欲望:人类甜蜜史变迁

虽然水果、蔬菜和其他植物中都含糖,但蔗糖却是近几百年来才出现的。随着产量从稀缺到充足,蔗糖从一种奢侈品逐渐变成了大众消费品。

“饮食人类学之父”西敏司在《甜与权力——糖在近代历史上的地位》一书中指出,中世纪时,由于供给稀缺,蔗糖价格高昂,顶峰时与黄金同价,因此只有特权阶级能够享受。

17世纪,英国人在美洲殖民地开辟种植园引入黑奴种植,蔗糖产量大幅提高、价格大幅下降,18世纪中叶已经下降到平民可以消费的程度,19世纪中叶,底层劳动者成为蔗糖消费主力,廉价蔗糖成为劳动者日常热量的来源。

1960年至今,全球食糖总消费量从不足0.4亿吨增长到近1.8亿吨,尽管如今人们已经不需要糖来补充热量和维持生活,但食糖消费量也仍然保持高位。

西敏司指出,蔗糖是个“两面派”:一面是出色的热量提供者,另一面因其致瘾性导致的过量食用问题,容易诱发多种疾病。根据相关研究,目前全球每人每日平均食糖摄入量高达137-274g,大大超过WTO推荐的日均摄入50g以及《健康中国行动》倡导的25g,成为肥胖的主因并因导致高血压、糖尿病并被称为“新一代健康杀手”。

一方面人类味觉对甜味上瘾,另一方面,社会已经形成共识,过多吃糖有害健康,希望远离高热量的蔗糖、工业化的玉米糖浆等,这是全球版的“ 既要、也要、还要”。

既要也要的诉求,代糖产品应运而生。甜味剂是一种有甜味但没有热量的糖替代品,其种类丰富,可大致分为糖醇类甜味剂、天然甜味剂和人工合成甜味剂。

糖醇类甜味剂优点在于天然存在,所以更受消费者青睐,缺点在于甜价比(类似于性价比的概念)过低,过量食用会导致腹泻。

天然甜味剂甜价比也较高,缺点在于口味不佳,带有源于植物的苦味等不良口味。

人工合成甜味剂的优点在于甜价比非常高,达到相同甜度的成本仅为蔗糖的5%-8%,成本低深受食品工业喜爱,但是缺点在于口味和安全性。

人工甜味剂之间的安全程度、口味和甜度等特性的差异较大,从第一代人工甜味剂糖精,到第六代人工甜味剂纽甜,它们的发明时间逐渐靠后,风味越好,安全性越高。人工甜味剂,安全性一直有争议,随着研究深入,目前科学界公认,在按照规定单日最大剂量食用,人工甜味剂是安全的。

口味上三氯蔗糖最接近蔗糖,比糖醇类甜味剂风味更佳,而其它人工甜味剂或多或少有一些不良味道,一句话就是吃起来不像糖。

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作者: 中国甜味剂网

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